今(jīn)年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不(bù)足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入(rù)第(dì)二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性唐山大地震和汶川大地震哪个严重任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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