AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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