美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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