本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱终端应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端(duān)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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