近日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，募集(jí)规模上限(xiàn)均为20亿元，合(hé)计(jì)募集上(shàng)限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下热门主线的(de)中特估行情持续(xù)发酵(jiào)，市场也预期(qī)此(cǐ)次(cì)央企主题的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情绪面和资金(jīn)面(miàn)助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情(qíng)，中特估行情(qíng)带(dài)动央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催化多个相关(guān)板(bǎn)块和个股迎来(lái)上(shàng)涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内上市新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业(yè)个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国(guó)有(yǒu)企业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位(wèi)数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外资(zī)及合资企业(yè)仅(jǐn)上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨幅居(jū)前的国企股(gǔ)中，传媒(méi)、计算(suàn)机(jī)、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前，而(ér)基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美(měi)容护理板(bǎn)块个股(gǔ)则(zé)表(biǎo)现(xiàn)不佳。若分细分板块（申(shēn)万(wàn)二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前(qián)的(de)方向(xiàng)为出版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个股平均跌(diē)幅居(jū)前(qián)。

注：分(fēn)板块统(tǒng)计国企股年内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关(guān)注景气(qì)低估(gū)方向

　　随着中特估(gū)行情发酵(jiào)月余，部分高位人气股近期也有所调整，仅(jǐn)以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从资(zī)金面(miàn)来(lái)看，作为(wèi)市场(chǎng)“聪明(míng)钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具(jù)体个股方面，仍(réng)有不少个股(gǔ)获(huò)逆市(shì)加仓，其(qí)中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院本周累(lèi)计加(jiā)仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证券近日研(yán)报指(zhǐ)出，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估”概(gài)念引发的(de)估(gū故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)值修复仍在演(yǎn)绎。短(duǎn)期行情在热(rè)点题材上体(tǐ)现出较(jiào)高的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。长期在国企改革的(de)深(shēn)度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空间。结合政策方(fāng)向来看，未(wèi)来的投资机会主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注(zhù)央(yāng)企战(zhàn)略性重组和专业化整(zhěng)合，以(yǐ)及存(cún)在优质(zhì)资产注(zhù)入上市(shì)平台或重(zhòng)组预期(qī)的板(bǎn)块和标的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业(yè)景气、周期上行等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如公共事业(yè)领域与(yǔ)三大(dà)通信运营商等。重点(diǎn)关注行业(yè)：船舶(bó)、建(jiàn)筑、军工、公共(gòng)事业、交运(yùn)和通信。

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