自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)509的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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