在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程; line-height: 24px;'>初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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