金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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