随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的(de)评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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