“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国(guó)的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么>

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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