30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多数无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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