中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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