金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

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　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)馈赠的意思色(sè)金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策(cè)转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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