周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交(jiāo)易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资(zī)价值被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流(liú)入资(zī)金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而(ér)在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻(luó)辑，在(zài)游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位(wèi)公(gōng)募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但(dàn)耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动(dòng)市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场的平(píng)均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银(yín)行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板块内部(bù)出现分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国(guó)央(yāng)企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗种大幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成(chéng)为(wèi)了可(kě)能(néng)。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估(gū)值(zhí)修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chén白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗g)现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流(liú)出资(zī)金。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产(chǎn)品力(lì)实现了一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较(jiào)高(gāo)增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将(jiāng)促(cù)进电(di白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗àn)力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机(jī)制有望持续推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望出台。

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