今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点超预期(qī)的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子、流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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