全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的美(měi)股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多(duō)只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持仓(cāng)总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资产很(hěn)小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度(dù)末晋(jìn)升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了(le)百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了先锋(fēng)领航(háng)富时(shí)新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(kāi)端，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。她(tā)表示，黄(huáng)金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还(hái)说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席(xí)投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高于经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济(jì)体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央(yāng)行(xíng)一直在(zài)实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢(huī)复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出(chū)水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控(kòng)，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促(cù)使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推(tuī)高了折现率（即蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的(de)政策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们(men)对当(dāng)前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫(yì)情(qíng)带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济体都(dōu)推出(chū)了(le)大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅(xùn)速减持(chí)债(zhài)券。目(mù)前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系(xì)面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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