中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现科长相当于什么级别？亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐ科长相当于什么级别？n)和(hé)服(fú)务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资科长相当于什么级别？(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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