5月(yuè)以来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年(nián)内(nèi)收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更(gèng)是(shì)逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高(gāo)位，再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同(tóng)日创下(xià)年内收市(shì)新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影响。一(yī)方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处(chù)于(yú)弱预期和弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段(duàn)；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到期带来(lái)的债务违约风(fēng)险也(yě)对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括(kuò)了(le)大部分内地互(hù)联网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经济(jì)领(lǐng)域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近(jìn)期(qī)波动较大主要有基本(běn)面以及资金面两方(fāng)面(miàn)的原(yuán)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复(fù)苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的(de)修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济(jì)复苏预(yù)期(qī)开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(duān)预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直(zhí)言(yán)，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国(guó)门(mén)之后我们预期中国(guó)经(jīng)济向(xiàng)上(shàng)，美(měi)国经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银(yín)行业危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关注(zhù)的(de)方向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广发(fā)基(jī)金刘杰(jié)认为(wèi)港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过(guò)定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有价值的(de)细(xì)分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望(wàng)成(ch球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么éng)为全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科(kē)技相关细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国(guó)内(nèi)医药领域(yù)长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的(de)市场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济(jì)数(shù)据对港(gǎng)股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持(chí)续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强或(huò)者(zhě)美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民币汇(huì)率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资(zī)产，而随着市场预(yù)期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，当前(qián)估(gū)值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度(dù)来说，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)由于其离岸市(shì)场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大(dà)，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金定投的方(fāng)式投资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么