大型股推(tuī)动了2023年的美(měi)股市场的(de)反弹，但这种情况可能不会持续(xù)太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着(zhe)经(jīng)济衰退(tuì)逼近(jìn)，这些市场(chǎng)领军股现在面临的抛售风险要比其他股票(piào)更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采访(fǎng)时表示，“到目前为止(zhǐ)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数，股市(shì)一(yī)直保持稳定(dìng)，更(gèng)多(duō)的是向优质(zhì)资产和现(xiàn)金转(zhuǎn)移，这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况比我们想象的要(yào)持续得长一(yī)些(xiē)，但我们仍然(rán)反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数认(rèn)为，最终股价(jià)将更全面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解释道(dào)，看涨势头集(jí)中(zhōng)在一个领域，因(yīn)此只有少数几只大型公(gōng)司的股票引领市场走高(gāo)。他(tā)同时也补充(chōng)道(dào)，市场行为通常与增反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数长放缓的经济环境有(yǒu)关(guān)。

　　“这是典(diǎn)型的周期后(hòu)期行(xíng)为，即随着经济(jì)增长开始减(jiǎn)速(sù)，但并未进入负增(zēng)长区(qū)间，资(zī)金就会流向更(gèng)优质的股票(piào)，并且越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着(zhe)美国经济数据开(kāi)始向收缩的(de)方向(xiàng)恶化，投资者(zhě)将越来越看空股(gǔ)市(shì)，并开始转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增长数据(jù)开始进一(yī)步(bù)减(jiǎn)速(sù)，向(xiàng)负增(zēng)长方向滑去时，你往往会看到对高质量资产(chǎn)的投(tóu)资转向对现金的(de)投资。”

　　这就意味着，这些(xiē)大型公司股价的稳定(dìng)可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它们(men)可能比周期性公司面临更大的风(fēng)险。”

　　上月，美国券商(shāng)BTIG首(shǒu)席(xí)市场技术人(rén)员Jonathan Krinsky就曾指(zhǐ)出，“我们的(de)观点是，大型科技股一直受益(yì)于其他行(xíng)业(yè)的(de)抛售，但最终(zhōng)一旦(dàn)这(zhè)种轮转结束，这些指(zhǐ)数将相当(dāng)脆弱。这种分(fēn)散通常发(fā)生在市场反弹的后期。”

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