近日，有焦化企业(yè)发告(gào)知(zhī)函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨的行为暂(zàn)不(bù)接受。

　　记者注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进(jìn)入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研究(jiū)员(yuán)阮俊涛(tāo)认为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的(de)下(xià)跌是(shì)宏观、产业等多因素(sù)共同作(zuò)用(yòng)的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内(nèi)宏观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐(zhú)渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商(shāng)品交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出(chū)现较大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱了国内煤企的(de)议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量不断走高的(de)同时，黑(hēi)色终(zhōng)端(duān)需求表现一般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素(sù)共振带动焦炭期(qī)货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需矛(máo)盾驱(qū)动，而(ér)是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤(méi)价(jià)自(zì)年(nián)初(chū)就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反(fǎn)弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现不(bù)及预期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压(yā)力向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的(de)双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价(jià)格(gé)率先出现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价(jià)的反弹给(gěi)出(chū)升水现货空间(jiān)，买现卖期套(tào)利需求(qiú)增加(jiā)对(duì)现货(huò)市(shì)场信(xìn)心(xīn)有(yǒu)所提振(zhèn)，刺(cì)激(jī)焦企有提(tí)涨意愿，但(dàn)短期(qī)全面提(tí)涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主要原因是目(mù)前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并(bìng)未出(chū)现明句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提(tí)涨成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成本和(hé)焦化利润(rùn)会(huì)因为地(dì)区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大差(chà)异。相对而言(yán)，内蒙古非主流(liú)焦化企业的副(fù)产品较少，整(zhěng)体(tǐ)产线的经济性一(yī)般，对(duì)降价的承受能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现大幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检(jiǎn)修(xiū)减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于(yú)往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的(de)减量，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的(de)议价(jià)主动权仍(réng)掌(zhǎng)握(wò)在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期(qī)由(yóu)于(yú)国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格(gé)倒挂，贸易商进口(kǒu)积极(jí)性较低，导(dǎo)致(zhì)焦(jiāo)煤(méi)供应短期(qī)内有(yǒu)收缩(suō)趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思接近240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需(xū)求表现一般的背(bèi)景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需格局大概率(lǜ)仍将明(míng)显宽松，且蒙煤(méi)实(shí)际生(shēng)产成本较低，三(sān)季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得(dé)继(jì)续(xù)杀估(gū)值(zhí)的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加(jiā)重其供(gōng)需压(yā)力，需求负反馈仍(réng)将会向(xiàng)原材料端传导，对(duì)煤焦价(jià)格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波(bō)动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间(jiān)振荡(dàng)走势(shì)为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍(réng)将是(shì)板块(kuài)内(nèi)空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭(tàn)带来成本端压力；二(èr)是终(zhōng)端(duān)需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来(lái)看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽松是(s句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思hì)大概率事件，且4月地产(chǎn)数据表现依(yī)然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是(shì)压(yā)低铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量的可能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也(yě)是易跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思