芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加13太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋2万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却(què)较去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不(bù)能忽(hū)视(shì)分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。各年龄(líng)段失(shī)业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年(nián)龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限基(jī)本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下(xi太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋à)降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时(shí)，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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