随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业(yè)买手”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革三只(zhǐ)基(jī)金是全市场(chǎng)公募FOF一季度(dù)持(chí)有(yǒu)只(zhǐ)数最(zuì)多的权(quán)益基金，相(xiāng)比去(qù)年四(sì)季度，易方达(dá)供给改(gǎi)革取(qǔ)代(dài)融(róng)通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格基金，有的(de)对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为，中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前(qián)公(gōng)募FOF买入数量最(zuì)多的权益(yì)基金，这也是华商新趋(qū)势优选第二(èr)个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首(shǒu)位。在此之前(qián)，则由海(hǎi)富通(tōng)改(gǎi)革驱动连续(xù)第(dì)五个季度(dù)霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)等(děng)基金在一季(jì)度均(jūn)重点配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包(bāo)括平(píng)安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势优选作为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持仓(cāng)数量上(shàng)看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量则相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势(shì)投资(zī)，关注估值被错杀的个(gè)股，对于(yú)基本面(miàn)坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持(chí)了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是(shì)化学博士(shì)，有过多(duō)年化工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟悉(xī)的行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被动指数(shù)基(jī)金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信(xìn)息(xī)技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金中，汇添富(fù)科技创新(xīn)、易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)、易方达(dá)新兴成长(zhǎng)位列增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合(hé)基金(jīn)增持(chí)前三(sān)则被易方(fāng)达(dá)信息产业、财通资管健康(kāng)产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票(piào)基金增(zēng)持(chí)前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外延(yán)增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期(qī)支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡(héng)、易(yì)方达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基金增持前(qián)三(sān)依次为易方达安(ān)盈(yíng)回(huí)报、安(ān)信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业(yè)配(pèi)置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现(xiàn)相对较好，但(dàn)行业(yè)分化(huà)较大。受(shòu)益于数字经济政策(cè)的提振与人工智(zhì)能主题的不(bù)断发酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经(jīng)理继续超(chāo)配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对(duì)涨幅过高行(xíng)业基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全安(ān)泰平衡养(yǎ张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ng)老FOF基(jī)金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季报(bào)中表示，本季度基金主要进(jìn)行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权(quán)益(yì)资(zī)产(chǎn)的仓位略高于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的(de)绝对(duì)收益或相对收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根据既定(dìng)的策(cè)略(lüè)参与股票定增、大宗交易等投资(zī)机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权(quán)益部(bù)分依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过(guò)积极(jí)挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对(duì)收益和(hé)绝(jué)对收益的(de)投资机会不断(duàn)增厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产、多策(cè)略”的(de)方式来(lái)平滑(huá)组合波动(dòng)，努力将(jiāng)该基(jī)金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金(jīn)经理对全年市(shì)场的主(zhǔ)线判断不是很清(qīng)晰，因(yīn)此组合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方(fāng)向(xiàng)的(de)明朗，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全(quán)年(nián)股票(piào)市场的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断(duàn)，在(zài)操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价值风格基金和股(gǔ)票(piào)，以(yǐ)及与数(shù)字(zì)经济相关(guān)的基(jī)金和股票，未来(lái)计划(huà)视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三年基金经理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略(lüè)，但继(jì)续(xù)对部(bù)分主动权(quán)益基(jī)金进行(xíng)了分散和(hé)优化，在(zài)一季度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结构(gòu)进行了小幅调(diào)整，减持部(bù)分(fēn)涨(zhǎng)幅(fú)较高的行业基金，增(zēng)持部分短期表现(xiàn)较差的行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表现领(lǐng)先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增(zēng)加(jiā)固收仓位的(de)弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)为主(zhǔ)；权(quán)益(yì)方面，基于不同板块(kuài)的基本面(miàn)和(hé)估(gū)值性价比，略(lüè)加仓(cāng)港股基金(jīn)，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体(tǐ)而(ér)言(yán)，通过(guò)动态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养(yǎng)老1季(jì)度适度降低了(le)深度价值(zhí)和价值质(zhì)量(liàng)等偏价值(zhí)策略的(de)基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏成长策略的(de)基金的配置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等(děng)科技行业(yè)经历过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期低位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步(bù)加(jiā)仓了(le)偏科技成长策略基金的配置比例(lì)。不(bù)过仍(réng)然选(xuǎn)择(zé)那些能(néng)够长期拿得住的基金(jīn)，很少去(qù)追逐(zhú)那些(xiē)短期大幅度上(shàng)涨的(de)、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的(de)投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅降低了(le)港(gǎng)股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益类(lèi)资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对(duì)年(nián)度目标配(pèi)置比(bǐ)例战术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部(bù)分业(yè)绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经济增长(zhǎng)和(hé)政策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高(gāo)了(le)中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速(sù)较(jiào)高板块的配(pèi)置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷和消(xiāo)费者信心等方面(miàn)的观察(chá)，鹏(péng)华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权益资产维持超(chāo)配状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估(gū)值的金融周期(qī)板块(kuài)、受益于社(shè)会经济(jì)活动(dòng)趋于正常(cháng)的消费(fèi)医药板(bǎn)块，以及受益于产(chǎn)业(yè)周期见底及国产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权(quán)益市(shì)场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市(shì)场行至(zhì)3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和(hé)机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也(yě)在一(yī)季报(bào张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良(liáng)认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空期(qī)的(de)度过(guò)，国(guó)内大类资产复苏(sū)预期进入(rù)验(yàn)证阶段。中期维(wéi)持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估(gū)值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新技术领域(yù)。大(dà)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事复(fù)苏(sū)中在(zài)大(dà)消费板块内重点关注航空出行供需(xū)格局和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在(zài)超预期(qī)机会(huì)。投资端关注地产链(liàn)以及一带一路带动下的部分细分(fēn)领域(yù)配(pèi)置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老(lǎo)目标五(wǔ)年(nián)基(jī)金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示(shì)，对于(yú)国内权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对(duì)债券资产的估值(zhí)处均(jūn)在具备吸引(yǐn)力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年(nián)内经(jīng)济修(xiū)复(fù)是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧(qí)，但(dàn)政(zhèng)策仍有相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间(jiān)。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳(wěn)内需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政府支出或(huò)补贴可能(néng)增(zēng)加(jiā)的基(jī)建、信创、自主(zhǔ)可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅超(chāo)预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态度，后(hòu)续会(huì)持续关注(zhù)新技术对经(jīng)济(jì)各个领域的(de)影响；对消费(fèi)服(fú)务业(yè)来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其(qí)关注度有望随着节日出(chū)行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三(sān)年持有基金经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月(yuè)以来市场(chǎng)的下跌属(shǔ)于“放(fàng)开交易”、春季躁(zào)动后的正常回(huí)调。复盘历(lì)史上的复苏周期，权益(yì)方面(miàn)均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善(shàn)能激(jī)活市场的(de)生态，市(shì)场(chǎng)会不(bù)断寻(xún)找基本面改善的(de)诸多细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构(gòu)方(fāng)面，市场一(yī)季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始，估(gū)计市场会围绕各(gè)行业受益改善幅度，不断挖掘(jué)一季(jì)报(bào)超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示(shì)，未来持续关(guān)注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板(bǎn)块具(jù)备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革能否带来相(xiāng)关(guān)行业(yè)、企业(yè)基本面的改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提(tí)升(shēng)的(de)空间。

　　二(èr)是(shì)消费(fèi)医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的(de)场景复(fù)苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言(yán)，医(yī)药板块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三是科技制造(zào)板(bǎn)块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的(de)突破，有可能(néng)打开科技板块的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事