金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程>

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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