编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内(nèi马云移民到哪国籍)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江马云移民到哪国籍酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重马云移民到哪国籍(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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