今年以来，港股(gǔ)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头(t等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待óu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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