金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句)。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度透(tòu)支了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存款(ku进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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