中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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