4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语国外(wài)金融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年(nián)同期(qī)或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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