钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子(zi)科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名(míng)分析(xī)师和个人投资(zī)者披露(lù)跨(kuà)界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底还(hái)是其(qí)资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元(yuá几近是什么意思，几近什么意思拼音n)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠(nà)离(lí)子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制(zhì)造二期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口(kǒu)。而为(wèi)补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不(bù)再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除了几近是什么意思，几近什么意思拼音(le)在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客(kè)户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离(lí)子(zi)电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本(běn)接近，目前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产的(de)生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子(zi)电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的(de)成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完(wán)成后，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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