自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方面20分米等于多少米 20分米等于多少厘米源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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