在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能大规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格之后，新(x防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正īn)能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低(dī)的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因(yīn)石墨(mò)化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方面今年(nián)预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披(pī)露的(de)年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到(dào)了(le)第二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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