美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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