今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　马云看未来商铺的前景="3只央(yāng)企主(zhǔ)题ETF“官宣(xuān)”发行，“十问(wèn)十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时获批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间马云看未来商铺的前景，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(s马云看未来商铺的前景hǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字(zì)经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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