用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在(zài)2020年(nián)7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的(de)进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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