近日，国内上市交易的(de)4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金陆续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场整(zhěng)体下跌的背(bèi)景(jǐng)下，4只公募商品期货基金也表现(xiàn)不(bù)佳，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期(qī)货ETF利润为正(zhèng)。值(zhí)得(dé)注意的是，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额(é)在报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和(hé)利(lì)润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期(qī)货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收(shōu)益(yì)和利润(rùn)有(yǒu)何区别(bié)？4只公募商品期(qī)货基(jī)金在一季报(bào)中(zhōng)均提及，本期已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益指基金本期利息(xī)收(shōu)入、投资收益、其他收入(rù)（不含公允价(jià)值变动收益(yì)）扣除相关(guān)费用和信用减值(zhí)损失后(hòu)的余额，本期利(lì)润为本(běn)期已实现收益(yì)加上本(běn)期(qī)公允价值变(biàn)动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF资(zī)产(chǎn)净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元(苏州区号是多少yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方(fāng)面(miàn)，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色(sè)金属期货(huò)ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以反映出(chū)投资者的偏好。从份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商品期货基(jī)金均受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF份(fèn)额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金属(shǔ)期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期(qī)初(chū)减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)消息在资本市场持续(xù)发酵，导致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕(pò)价格(gé)下挫(cuò)；其(qí)次(cì)，国(guó)内现货供应(yīng)相对(duì)充(chōng)裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到港量趋(qū)于增加(jiā)，同时由于下游提(tí)货消极，油厂豆粕不断累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至(zhì)出现胀库现象(xiàng)，导(dǎo)致(zhì)豆粕(pò)现货(huò)跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于春节(jié)前养殖产品集中出栏(lán)，春节后一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪价(jià)格持续下行(xíng)，养殖(zhí)业(yè)复产积极(jí)性(xìng)不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发(fā)，使得(dé)豆(dòu)粕需求更是(shì)雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和提货(huò)量(liàng)处于偏低水平。

苏州区号是多少　　关于报告期内基金投资(zī)策略和运作分(fēn)析，国(guó)投(tóu)瑞银基金表示，一季度白银在初期两(liǎng)个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在(zài)三月份又很快反弹至(zhì)年初(chū)位置。黄金较白银表现更为(wèi)强势(shì)，金(jīn)银比(bǐ)价有(yǒu)所抬升。前期(qī)走势主(zhǔ)要受制于白银工(gōng)业属性及美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动性。后期则主要是(shì)欧美银行业出现流动(dòng)性(xìng)危机，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货(huò)币政策调整节奏与(yǔ)经(jīng)济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金融(róng)体系(xì)的(de)流动性(xìng)风险、新(xīn)兴经济体债务风(fēng)险(xiǎn)等(děng)黑天(tiān)鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示美(měi)联(lián)储今年或还有(yǒu)一次(cì)加息。随着美国(guó)加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处(chù)于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金(jīn)属配置价(jià)值进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银的高弹性及金银比价的(de)相(xiāng)对高位，建议择机积极配置(zhì)。

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