近日，国内上市交易的(de)4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公布(bù)了一季报。在一季度商品(pǐn)市场整体下(xià)跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期(qī)货基金也表现不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注意(yì)的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投(tóu)资者青(qīng)睐。

　　具体(tǐ)来看，已实(shí)现收(shōu)益(yì)和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区(qū)别？4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金在一季报中(zhōng)均提及(jí)，本期(qī)已实现收(shōu)益(yì)指(zhǐ)基金本(běn)期利息收入、投资(zī)收益、其他(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌tā)收入（不含公允价值(zhí)变(biàn)动收益）扣除相关费用和信用减值损(sǔn)失后的余额，本期利润(rùn)为本期已(yǐ)实(shí)现收益加上本期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至(zhì)3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货(huò)ETF资产净(jìng)值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额(é)净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货(huò)ETF、大(dà)成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白(bái)银期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率(lǜ)方面(miàn)，报告(gào)期内，仅建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF实(shí)现正增(zēng)长，净值增(zēng)长率为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的增(zēng)减变化，可以反映出投资(zī)者(zhě)的偏好。从份额(é)变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期(qī)初(chū)增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货ETF份额较期(q纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ī)初增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出下(xià)跌行情，华夏基金认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅(guī)谷银行(xíng)倒(dào)闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导(dǎo)致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引领国内(nèi)豆粕(pò)价格下挫；其(qí)次(cì)，国内(nèi)现货供(gōng)应相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚(shàng)可，加之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国(guó)内(nèi)大(dà)豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致(zhì)豆粕现货跌幅过大(dà)；最后(hòu)，需求(qiú)端低迷不振，由于春(chūn)节(jié)前养殖产(chǎn)品集(jí)中(zhōng)出(chū)栏，春节后一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕需(xū)求(qiú)淡(dàn)季，而(ér)今年由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复产积极性(xìng)不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交和(hé)提货(huò)量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告(gào)期内基金投(tóu)资策略和(hé)运作分析(xī)，国投瑞银基金表(biǎo)示，一(yī)季度白银在初期两个月(yuè)处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月(yuè)份又很快反(fǎn)弹至年初位置。黄金较白银表(biǎo)现(xiàn)更(gèng)为强(qiáng)势(shì)，金银比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走势主要受(shòu)制于(yú)白银工业(yè)属性(xìng)及美联储加息预(yù)期(qī)升温影响，白(bái)银表现(xiàn)出(chū)更高的波(bō)动性。后(hòu)期则主要是欧美银(yín)行业(yè)出现流(liú)动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞银基(jī)金认(rèn)为，美联储货币政(zhèng)策(cè)调整节奏(zòu)与经济(jì)衰退担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵金属行情(qíng)，同时也需(xū)关注突发(fā)地(dì)缘政治、金融体系(xì)的流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等(děng)黑(hēi)天鹅(é)事(shì)件的影(yǐng)响(xiǎng)。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示美(měi)联储今年或还有一次加息。随着美(měi)国加(jiā)息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环(huán)境对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价值进一步提(tí)升。考虑(lǜ)到白银的高弹(dàn)性及金银比价的相对高位(wèi)，建(jiàn)议择(zé)机(jī)积极配(pèi)置(zhì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌