4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播(bō)种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对于天气的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调(diào)研(yán)结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温不(bù)足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减(jiǎn窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成(chéng)一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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