尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最大跌(diē)幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中测(cè)算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的(de)表(biǎo)现(xiàn)。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超(c笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花hāo)额(é)收益(yì)，那么今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度，可能这一(yī)轮调整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一(yī)波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间(jiān)越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度(dù)再调整一(yī)段时(shí)间，估(gū)计在5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以及政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机(jī)占优，招商证券张夏认(rèn)为按(àn)照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计(jì)算机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随(suí)二季度(dù)业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更(gèng)贴合业(yè)绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的部分消费板块(kuài)，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电(diàn)子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价(jià)，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同(tóng)样(yàng)在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对(duì)于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块(kuài)、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月(yuè)16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节，相关公(gōng)司(sī)将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际(jì)旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科(kē)技(j笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ì)；高(gāo)速(sù)光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商(shāng)天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊(fán)志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即(jí)，建议关(guān)注(zhù)沪电股(gǔ)份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新材、生益(yì)电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方(fāng)面，对于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略(lüè)表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在(zài)终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠(guān)科技(jì)、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费(fèi)复(fù)苏预期强(qiáng)化的智能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括光(guāng)弘(hóng)科技、闻泰科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花