近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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