北(běi)交所(suǒ)开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基(jī)金(jīn)外，存量(liàng)产品也加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基(jī)金密集公(gōng)告可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人士表示，随(suí)着北证50指数(shù)推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和(hé)科技、制造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所上(shàng)市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票(piào)”。在遵守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益(yì)特征和(hé)相(xiāng)关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果符合基金(jīn)合同的(de)有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基金相(x琪琪格蒙语什么意思iāng)关(guān)投研人(rén)士表示(shì)，公(gōng)募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地(dì)发现了北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票(piào)潜在的(de)投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质(zhì)公司的代表，许多(duō)标的当(dāng)前估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的(de)角度来(lái)看，公募(mù)参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总(zǒng)体规(guī)模较小，流(liú)动(dòng)性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变(biàn)得(dé)更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表(biǎo)现(xiàn)也使(shǐ)得(dé)越来越多(duō)投资者关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所(suǒ)，自然(rán)也引来(lái)更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市(shì)场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的(de)稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新领域的(de)景气(qì)度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基(jī)金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司前(qián)十大股东名(míng)单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性(xìng)的改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性等(děng)制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募基(jī)金(jīn)，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会(huì)加大对(duì)北交所市(shì)场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战略定(dìng)位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投资(zī)将深(shēn)入(rù)细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏(piān)低的(de)公(gōng)司进行投(tóu)资。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基(jī)金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面会根据市(shì)场情况，择(zé)机发行更多(duō)以(yǐ)北交所(suǒ)股(gǔ)票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方(fāng)面(miàn)，不排除(chú)将存量基金产品(pǐn)的投(tóu)资范围扩大(dà)至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增(zēng)加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金(jīn)持有北交(jiāo)所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北(běi)交(jiāo)所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开(kāi)板初期上市(shì)公(gōng)司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相(xiāng)关(guān)的个(gè)股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)相关负责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更(gèng)加(jiā)成(chéng)熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的(de)大多数(shù)公(gōng)司(sī)而(ér)言(yán)又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角度(dù)来说(shuō)，这(zhè)也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率(lǜ)预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们(men)对于具(jù)体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可(kě)能不高(gāo)，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发投(tóu)入的(de)强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上市公(gōng)司(sī)，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的投资价(jià)值不(bù)断明(míng)确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性不断提升(shēng)，势(shì)必会(huì)吸引更(gèng)多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入(rù)。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔(péi)率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其是具(jù)有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行(xíng)业(yè)的(de)稀缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的(de)优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资(zī)者带来丰厚回报，因此我们(men)认(rèn)为(wèi)北交(jiāo)所(suǒ)具(jù)备长期(qī)投(tóu)资价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们更(gèng)加看(kàn)好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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