本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(j200mm是多少米，2000mm是多少米ì)最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那(nà)一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未200mm是多少米，2000mm是多少米来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等(děng)客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景200mm是多少米，2000mm是多少米客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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