今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和(hé)人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度(dù)超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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