AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资(zī)者关系(knocked什么意思，knocking什么意思xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)knocked什么意思，knocking什么意思。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用knocked什么意思，knocking什么意思人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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