5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱，经济(jì)修复(fù)存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期(qī)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特(tè)别(bié)是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市(shì)场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金在(zài)具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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