编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲