本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分散染料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)为什么复兴号很少人买上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研(yán为什么复兴号很少人买)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大为什么复兴号很少人买，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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