今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似(shì)乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权地(dì)位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二(èr)年(nián)的(de)借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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