今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)紫菜是不是海鲜模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国(guó)国会(huì)又(yòu)对(duì)其进行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上紫菜是不是海鲜演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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