北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bi为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思é)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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