在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuà10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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